Bastante incomum no Brasil o controle pulverizado do capital se encaixaria como uma luva naquilo que vou chamar de cultura estatista do brasileiro, visto que nossa população tem um apreço especial pela coisa pública, sem um dono definido que colha sozinho, ou pelo menos a maior parte, dos resultados auferidos pelas empresas. A pulverização do capital trata-se exatamente da eliminação da figura do sócio controlador, aquele com poder total. As ações da companhia neste caso passam a estar distribuídas entre milhares de acionistas que através das Assembléias Gerais nomeiam profissionais de mercado para composição dos Conselhos e do Corpo Executivo da empresa.
No entanto a pulverização de capital, ou a simples ausência de um acionista majoritário, não é garantia de uma gestão mais eficiente, que gere resultados consistentes e sustentáveis no longo prazo. Diversas pesquisas acadêmicas já foram realizadas investigando este tema, porém ainda não há conclusões que atestem vantagem para a pulverização de capital. Nossos avós já diziam que o olho do dono que engorda do gado, pois bem... em muitos casos é esta mesma a questão, nem sempre o interesse do gestor é o mesmo do acionista e isto pode levar a problemas de governança sérios em alguns casos.
Por outro lado há a grande vantagem da democratização da organização que a pulverização proporciona. Recentemente ao ver a entrevista do ex-jogador Leonardo na TV, quando ele falava da necessidade de que os clubes de futebol se tornassem empresas e tivessem acionistas, que cobrassem resultados dos gestores, como ocorre na Itália e Inglaterra, me veio a cabeça a ideia de como seria fantástico termos um grande clube de massa como o Flamengo, criando uma empresa exclusiva para administração do futebol do clube e tendo esta empresa capita pulverizado entre torcedores de todo o Brasil, não seria bem interessante termos os principais bancos de varejo oferecendo a seus correntistas cotas de fundos exclusivos para investimento no futebol do Flamengo?? Estas cotas teriam valor reduzido, algo como R$20,00 por exemplo, de forma que qualquer um pudesse adquiri-las. Quantas centenas de milhões de reais não seriam arrecadados em uma operação como esta??? Poucos dias depois li no Blog Olhar Crônico Esportivo sobre um fundo criado em Liverpool com o objetivo de comprar ações do time, que hoje é controlado por um grupo americano e vir a tomar o controle do mesmo, dando aos cotistas do fundo, que são na maioria torcedores do Liverpool, o poder de decisão sobre o time.
É claro que o problema da gestão comprometida e competente sempre estará presente, com os cartolas que comandam hoje nosso futebol no comando das novas empresas só teríamos mais desperdício e desvios do dinheiro dos acionistas-torcedores. É necessário que haja instrumentos que garantam uma boa Governança. Em geral empresas com capital pulverizado devem estar no Novo Mercado da Bovespa, que traz uma série de exigências com relação a Governança das companhias.
Como podem ver não precisamos ter empresas estatais para termos empresas públicas, a pulverização de capital é um caminho muito interessante para distribuição de riqueza entre a sociedade de forma sustentável, com a grande vantagem de que a cada 04 anos seus cargos diretivos não são loteados entre os políticos da moda, muitas vezes bem mais interessados em usar o cargo na busca de votos do que numa gestão focada na busca de lucros e crescimento sustentável para os acionistas, que neste caso trata-se da sociedade brasileira.
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